在金融市场，尤其是股票、基金等投资领域中，“前复权”“不复权”“后复权” 是用于处理价格数据的不同方式，主要目的是消除除权除息（如分红、送股、配股等）对 K 线和价格走势的影响，让投资者更清晰地分析历史价格。以下从定义、计算逻辑、应用场景等方面详细说明：
一、核心概念：除权除息与价格 “断层”
除权除息：
上市公司进行分红（派息）、送股、配股等操作后，会对股价进行调整，导致股价出现 “断崖式” 下跌或上涨（如 10 股送 10 股后，股价会腰斩），这种调整称为除权除息。
价格断层问题：
除权除息后，若直接查看 K 线，价格会出现不连续的 “断层”，影响对历史走势的判断（如无法直观判断股价真实涨幅）。复权操作就是为了修复这种断层，还原价格的真实走势。
二、前复权、不复权、后复权的定义与计算逻辑
不复权
定义：
直接按实际交易价格显示，不考虑除权除息的影响，K 线中保留价格断层。
计算逻辑：
价格 = 实际成交价，不做任何调整。
示例：
某股票除权前股价为 10 元，10 股送 10 股后除权价为 5 元，不复权状态下，K 线会从 10 元直接跳到 5 元，形成明显断层。
前复权
定义：
以当前价格为基准，向前（历史）调整所有价格，即把历史价格 “复权” 到当前价格的基准上，消除除权除息的影响。
计算逻辑：
假设当前价格为 P，历史某时刻价格为 P0，期间发生过 N 次除权除息（如送股、派息等），则前复权后的历史价格 = P0 × 除权除息比例 - 派息金额（具体公式需根据除权除息类型细化）。
示例：
某股票当前价格为 20 元，历史上曾 10 股送 10 股（除权比例为 2），除权前价格为 10 元。前复权后，除权前的 10 元会调整为 5 元（20 ÷ 2 = 10，反向计算为 10 ÷ 2 = 5），使 K 线从 5 元平滑过渡到 20 元，消除断层。
后复权
定义：
以历史首次发行价格为基准，向后（未来）调整所有价格，即把后续价格 “复权” 到历史基准上，反映从发行至今的真实涨幅。
计算逻辑：
历史首次价格为 P0，后续某时刻价格为 P1，期间发生 N 次除权除息，则后复权后的价格 = P1 × 除权除息比例 + 派息金额（累计）。
示例：
某股票发行价为 10 元，上市后 10 股送 10 股（除权比例 2），当前价格为 20 元。后复权后，当前价格会调整为 40 元（20 × 2 = 40），即从发行价 10 元到复权后的 40 元，真实涨幅为 300%，直观体现长期投资回报。
三、三者的应用场景与优缺点
类型 优点 缺点 适用场景
不复权 1. 直观显示实际交易价格，符合交易所实时数据；
便于观察除权除息后的价格走势（如填权 / 贴权行情）。 1. K 线存在断层，无法真实反映历史趋势；
难以计算长期累计涨幅。 短期交易、观察除权后市场反应
前复权 1. 以当前价格为基准，K 线走势连续，便于分析当前价格的历史支撑 / 压力位；
方便技术指标（如均线、MACD）的连续性计算。 1. 无法直接看出发行价及历史真实价格；
长期复权可能使早期价格过低，视觉上不直观。 技术分析、短线交易、判断当前价格趋势
后复权 1. 以发行价为基准，真实反映从上市至今的累计涨幅（含分红再投资）；
便于评估长期投资回报（如复权后茅台上市至今涨幅超 300 倍）。 1. 当前价格可能因复权变得过高，不便于查看近期走势；
不便于与当前市场价格直接对比。 长期投资分析、价值投资、计算历史回报
四、如何选择复权方式？
短线技术分析：优先选择前复权，确保 K 线和技术指标的连续性，避免除权断层干扰对当前趋势的判断。
长期价值投资：优先选择后复权，直观呈现股票从上市至今的真实增值幅度（含分红再投资），帮助判断长期投资价值。
观察除权除息影响：选择不复权，直接查看除权后的价格走势（如是否填权 —— 股价从除权价涨回除权前价格）。
软件操作：大多数交易软件（如通达信、同花顺）支持一键切换复权模式，部分软件还提供 “定点复权”（以某一特定日期为基准复权），可根据需求灵活调整。
五、示例：同一股票三种复权方式的 K 线对比
假设某股票历史走势如下：
上市价：10 元
第 1 年：10 股送 10 股（除权后股价 5 元）
第 2 年：每股派息 1 元（除权后股价 4 元）
当前价格：20 元
不复权：K 线显示 10 元→5 元→4 元→20 元（存在两次断层）。
前复权：
第 1 年除权前价格复权为：5 元（当前 20 元 ÷ 4 倍复权系数）；
上市价复权为：10 元 ÷ 4 = 2.5 元；
K 线显示 2.5 元→5 元→4 元→20 元（连续走势）。
后复权：
当前价格复权为：20 元 × 2（送股） + 1 元（派息）= 41 元；
K 线显示 10 元→20 元→21 元→41 元（真实累计涨幅 410%）。
总结
复权的本质是通过数学调整消除除权除息对价格的干扰，前复权服务于当前价格的趋势分析，后复权服务于历史回报的真实计算，不复权则用于直观呈现实际交易数据。投资者需根据分析目的（短期技术面 / 长期基本面）选择合适的复权方式，避免因价格断层误判市场走势。核心原则：复权是工具，而非投资决策的唯一依据，仍需结合基本面、行业逻辑等综合判断。